Hành trình đi tìm đáy của dầu còn quá nhiều gian nan

Đáy tiếp theo của giá dầu có thể được thiết lập khi các thành viên OPEC nhóm họp tại Algeria vào tháng tới – và điều này có thể làm nên một kết quả thú vị và không thể đoán trước.

Trong khi hầu hết các nhà phân tích đều cho rằng thành viên của OPEC chỉ nói mà không hành động, một số cho rằng những thành viên có thể sẽ cảm thấy bị áp lực đủ để hành động nếu giá dầu thô cứ tiếp tục rơi tự do.

Các thành viên của Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ đã nói rằng họ sẽ thảo luận tại cuộc họp cuối tháng Chín xem liệu một sự hạn định hay những hành động khác là cần thiết để ổn định giá dầu, sau một số thất bại khi cố gắng tiến đến một thỏa thuận.

Không đạt được thỏa thuận, cùng với việc đồng USD yếu, đã đẩy giá dầu tăng mạnh trong một thời gian ngắn, hợp đồng tương lai dầu thô WTI tăng lên một đỉnh mới là 48,75$. Nhưng dữ liệu mới cho thấy mối đe dọa từ lượng cung lớn từ Hoa Kỳ đã đẩy giá dầu xuống thấp hơn một lần nữa, và hợp đồng tương lai WTI đã đóng cửa tại mức 46,77$ một thùng hôm thứ Tư.

"Nếu giá dầu xuống thấp hơn, họ có thể đưa ra một thỏa thuận giả mạo, nhưng nó sẽ không có giá trị gì hết", John Kilduff của Again Capital cho biết.

Sự suy giảm của giá dầu có thể được thúc đẩy bởi sự sụt giảm nhu cầu hằng năm trong mùa bảo trì, khi nhà máy lọc dầu đóng cửa hoạt động để chuẩn bị cho việc tinh chế nhiên liệu cho mùa đông. Giữa khoảng thời gian từ cuối tháng Tám và tháng Mười hàng năm, điều này làm giảm nhu cầu đối với dầu mỗi, và các nhà sản xuất của OPEC cũng đang chịu sức ép của việc giá dầu thô thấp dài hạn lên ngân sách của họ.

"Yếu tố cơ bản là sự cân bằng giữa cung và cầu và chúng ta đang tiến vào thời kì lượng cầu giảm thấp", Edward Morse, trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa của Citigroup cho biết. "Nó không giảm sâu như trong mùa xuân. Tôi nghĩ rằng thị trường sẽ dao động trong kênh, và nó sẽ di chuyển theo hướng này hay hướng khác phụ thuộc vào tin đồn."

Citigroup kì vọng dầu Brent tăng lên trung bình 47$ một thùng trong quý thứ ba và 50$ một thùng trong quý tư. Morse nói rằng giá thấp nhất có thể là xung quanh 40$ trong mùa bảo trì.

"Tôi nghĩ rằng mức 40$ là hợp lí, và tôi nghĩ rằng nó sẽ giảm xuống mức 39,50 $ và sau đó lại tăng lên" Morse nói.

Hành trình đi tìm đáy của giá dầu còn quá nhiều gian nan 

Tuần này, Iran cho biết sẽ tham gia vào các cuộc đàm phán giữa OPEC và các nhà sản xuất 
khác, được tổ chức bên lề một hội nghị năng lượng diễn ra từ ngày 26 đến ngày 28 tháng Chín tại Algeria. Bất đồng giữa Iran và Saudi Arabia đã làm sáng tỏ những nỗ lực tại các cuộc họp trước đó, bao gồm cả một cuộc họp đáng thất vọng vào tháng Tư ở Doha, Qatar, giữa OPEC và các nhà sản xuất khác. Iran ủng hộ việc không hạn chế sản xuất và Saudi Arabia cho biết họ sẽ không đồng ý hạn định mà không có sự tham gia của tất cả các nhà sản xuất.

Croft nói. "Tôi thấy rõ ràng có một sự khác biệt trong giọng điệu của Ả Rập Saudi. Họ luôn truyền tải rằng họ quan tâm đến OPEC. Họ quan tâm đến tập thể cartel." Croft cho biết tư thế của Saudi Arabia đã thay đổi tại cuộc họp cuối cùng vào tháng Sáu, cùng với bộ trưởng năng lượng mới, Khalid al-Falih là một giọng điệu mang tính hòa giải hơn.

Nhưng Morse không mong đợi một thỏa thuận đạt được thành công ở Algeria, một phần là do mối quan hệ giữa Saudi Arabia và Iran.

"Người Nga đã sử dụng một cơ sở quân sự bí mật ở Iran để đánh bom Syria. Bạn có nghĩ rằng Ả Rập Saudi sẽ làm điều gì đó tốt đẹp cho Iran một tháng sau đó? Tôi không nghĩ rằng sẽ có điều gì đó thay đổi vấn đề đang tồn tại trong thị trường dầu và các vấn đề tồn tại trong khu vực" Morse nói.

Tuy nhiên, Croft cho biết những thay đổi ở Saudi Arabia, với việc Phó Thái tử Mohammed bin Salman đóng một vai trò mới và tích cực hơn là một trong những nhân tố có thể ảnh hưởng đến kết quả.

"Mọi thứ đã không thể đoán trước ở Saudi Arabia sau sự nổi lên của Mohammed bin Salman. Làm thế nào để chúng ta dự đoán với cách mà họ đang quản lý OPEC? Tôi cho rằng sẽ có nhiều hơn một cánh cửa mở ra sự bất ngờ."

Bin Salman đang chỉ đạo một chương trình cải cách kinh tế và dự kiến ​​sẽ đưa công ty dầu nhà nước Saudi Aramco lên sàn giao dịch chứng khoán để xây dựng một quỹ mà có thể đa dạng hóa đầu tư ngoài dầu.

Một thách thức khác đối với OPEC là sự trở lại của các nhà sản xuất dầu của Hoa Kỳ, nếu như họ đạt được một thỏa thuận có thể đẩy giá dầu tăng cao hơn. Khi giá dầu thô ổn định, nhiều giàn  khoan đã trở lại hoạt động – khoảng 100 kể từ đầu tháng Bảy tại Hoa Kỳ

Sự ổn định của giá dầu, đặc biệt là vào khoảng  60$ sẽ lôi kéo ngành công nghiệp đá phiến Hoa Kỳ.

Đó sẽ là một thách thức đối với Ả Rập Saudi, khi quốc gia này đã tăng sản lượng lên mức kỉ lục và đang bán hết dầu dự trữ trong kho.

Các ngành công nghiệp Hoa Kỳ-mục tiêu ban đầu của OPEC khi tổ chức chuyển sang chiến lược giá dựa trên thị trường, đã chứng minh họ là một chướng ngại đối với bất kỳ thỏa thuận giới hạn sản lượng nào. Hoa Kỳ vẫn còn rất nhiều trong dầu, với sản lượng 2,5 triệu thùng một ngày trong tuần trước, sản lượng của Hoa Ký hiện thấp hơn khoảng 1 triệu thùng một ngày so với năm ngoái, nhưng nhập khẩu tăng so với cùng kì.

"Khi sản lượng của Mỹ tăng mạnh một lần nữa, Ảrập Saudi sẽ làm gì? Tôi nghĩ rằng họ đã suy nghĩ đủ kĩ về điều đó để không rơi vào cái bẫy hạn định hoặc cắt giảm sản lượng." Morse nói.

Kịch bản Citigroup đưa ra là lượng cung dầu thô có thể tăng gần 160.000 thùng cùng thời điểm này năm 2017, nhưng cũng đi kèm với một sự đáp trả.

Morse nói rằng các quốc gia OPEC hiện đang sản xuất gần hết công suất. Ảrập Saudi đang sản xuất 10,7 triệu thùng một ngày, Iran đang ở gần mức này và xuất khẩu của Iraq dự kiến ​​sẽ bị giới hạn do hạn chế về cơ sở hạ tầng. Nhưng Iraq cũng yêu cầu các công ty năng lượng khai thác nhiều hơn, trước thềm cuộc họp tháng Chín.

Kilduff nói thỏa thuận giới hạn sản lượng sẽ không hiệu quả vì tất cả các nhà sản xuất đang gần mức công suất tối đa hoặc có điều gì đó đang ngăn không cho họ dừng lại.

"Có một sự một sự xung đột mạnh mẽ," ông nói. "Ai cũng vì lợi ích của mình và chống lại các nhà sản xuất dầu đá phiến."

Ngoài ra còn có Libya và Nigeria, đã ngừng sản xuất nhưng vẫn có thể phục hồi. Và còn có Venezuela, đang phải đối mặt với việc giảm sản lượng sau nhiều năm thiếu đầu tư.

Tổng hợp bởi VnRebates
Theo CNBC